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8月27日，“魔芋第一股”一致魔芋（839273.BJ）发布2025年半年度财报。报告期内，公司实现营收3.59亿元，同比增长37.17%；归母净利润为4092.13万元，同比增长23.01%；经营活动产生的现金流量净额1.26亿元，同比增长36.93%。
对于业绩的增长，一致魔芋在财报中指出，主要系魔芋食品及魔芋粉销售额增加所致。
一致魔芋主要从事魔芋精深加工以及魔芋相关产品的研发、生产和销售，2023年2月在北交所上市，彼时被市场誉为“魔芋第一股”。
近年来，随着消费者越来越重视健康，魔芋食品凭借“低卡”“高纤维”标签走红，成为健康饮食市场新宠，迅速成长为百亿级产。
一致魔芋也因此得以发展，其客户遍布国内外，其中国外客户包括国嘉吉公司（Cargill）、比利时绿赛集团（Nuscience）、德国特尔集团（Ter），国内客户包括百草味、三只松鼠、沪上阿姨、康师傅、蜜雪冰城（主要供应魔芋晶球）、卫龙（主要供应魔芋素毛肚）等知名企业。
与此同时，一致魔芋在资本市场也颇受青睐，其股价在一年内涨了6倍。截至8月29日收盘，一致魔芋报47.42元/股，较8月27日上涨3.65%，总市值48.93亿元。
就在业绩公布当日，一致魔芋便接受了华源证券、中信证券、申万宏源证券等40家机构的调研。此后，多家机构给予一致魔芋“增持”“强烈推荐”评级。
魔芋晶球卖爆，魔芋食品营收增长超50%
一致魔芋的营收主要由魔芋粉、魔芋食品、魔芋美妆用品构成。2025年上半年，该公司魔芋粉、魔芋食品、魔芋美妆用品的收入分别为2.48亿元、1.04亿元、212.48万元。
其中，魔芋粉仍是其第一大收入来源，占比达69.08%，但魔芋食品增速最快，较2024年同期增长57.96%。对此，一致魔芋在半年报中表示，主要系魔芋晶球产品在连锁销售渠道大幅增长所致。
据了解，魔芋晶球的主要成分是魔芋，具有高纤低脂的特点，不会产生过多热量，同时口感Q弹，对年轻消费者具有吸引力。而在连锁茶饮店的操作上，魔芋晶球不用现场再次加工，比木薯淀粉珍珠使用更便捷。
早在2022年，一致魔芋自主开发了魔芋晶球生产线，产品一经推出，便成为茶饮“新宠”，得到蜜雪冰城、沪上阿姨等知名茶饮品牌的青睐。
时代周报记者注意到，在魔芋晶球之外，一致魔芋还在有针对性地培育新的业务增长点，试图与茶饮等客户“绑”的更紧。
8月28日，一致魔芋披露的《投资者关系活动记录表》显示，今年公司开发了成品冻等新形态、新口感的茶饮小料系列产品，这些新品不仅适用于蜜雪冰城等头部品牌，更将面向整个茶饮行业全面推广。
为此，一致魔芋也在扩充产能。宜昌民建微信公众号显示，2024年，一致魔芋投资建设年产8万吨茶饮小料智能制造项目，新建6条魔芋晶球、椰果等生产线及配套设施。一致魔芋此前曾表示，8万吨魔芋茶饮小料车间已于2024年底建成，2025年开始陆续安装设备。
一致魔芋证券事务代表接受时代周报记者采访时透露，当前8万吨魔芋茶饮小料车间仍处于采购产品、设备以及组装生产线的过程中。
“该项目的产能的规划不仅限于魔芋晶球，还涵盖成品冻或其他的茶饮小料的品类。后续公司会根据行业的需求变化，来调整茶饮小料的产品形态以及设备采购的方向。”该证券代表继续表示。
原材料成本上涨，二季度毛利率下滑
需要指出的是，魔芋食品快速增长的另一面，其毛利率却在下滑。
2025年上半年，一致魔芋的毛利率由去年同期的21.25%上升至21.75%。不过，方正证券研报指出，今年二季度，一致魔芋实现毛利率18.6%，同比减少了2.3百分点，主要是原材料成本上涨影响。
具体来看，魔芋粉、魔芋美妆用品及魔芋食品的毛利率分别为22.60%、20.44%和19.85%。而上年同期，魔芋粉、魔芋美妆用品及魔芋食品的毛利率分别为20.58%、22.36%和21.65%。也就是说，2025年上半年，魔芋食品的毛利率下滑了1.79个百分点。
近年，我国魔芋种植面积呈减少趋势，根据魔芋园大数据平台，魔芋的种植面积从2004年的73万亩稳步增长至2020年的287万亩后，2021年开始下降，降至2024年的242万亩。其中，适合高端加工的鲜白魔芋仅占我国魔芋种植面积的6%。
根据魔芋园大数据平台，适合高端加工的鲜白魔芋价格从2004年的1.3元/斤上涨至2024年的8.8元/斤，价格呈长期上行趋势。
一致魔芋8月28日投资者关系活动记录表中指出，今年上半年进口魔芋价格维持高位。下半年价格走势将主要取决于新季魔芋的丰产程度。若供给充足，价格可能出现回调；若供需持续紧张，价格则有望延续高位运行。
“今年种植面积的扩大能否有效转化为产量增长仍存在不确定性。”一致魔芋表示。
申银万国证券研报指出，原料价格涨跌对魔芋粉毛利率的影响大于魔芋食品，随着魔芋食品占比增加，毛利率水平趋于平稳。单就魔芋粉业务，虽然价格传导滞后，但相较业内其他企业，公司具有原料采购规模优势，提供定制化服务，顺价能力更强。从历史上看，2019-2024年魔芋粉毛利率在20.5%-26.0%波动，今年上半年则为22.6%，其继续向下空间有限。
股价一年内涨6倍，劲牌公司“赢麻了”
业绩增长的同时，一致魔芋在二级市场上也迎来爆发，年内股价已涨超2倍。
8月29日，一致魔芋报收47.42元/股，这一价格较年初已涨了223.56%，若拉长到1年时间来看，其股价涨幅更是高达6倍，公司市盈率（TTM）为51.85倍。
随着股价上涨，股东赚的盆满钵满。以第四大股东湖北正涵投资有限公司（以下简称“湖北正涵”）为例。根据公司此前的定向发行公告，早在2020年9月，湖北正涵以现金3600万元认购了一致魔芋600万股。
2025年4月29日，一致魔芋实施权益分派方案，向全体股东每10股转增4股。湖北正涵持股数量由600万股增至840万股，投资持股比例为8.14%，较2024年末保持不变。天眼查显示，湖北正涵为劲牌有限公司（以下简称“劲牌公司”）100%持股子公司。
计算可知，截至2025年8月29日，正涵投资近五年时间投资一致魔芋的浮盈（不包含现金分红）高达3.62亿元，收益率超1006%。单计算2025年，劲牌公司浮盈也超2亿元。
对于一致魔芋股价上涨，财经人士屈放对时代周报记者表示，主要得益于公司在行业中的技术壁垒和产业壁垒，更离不开魔芋市场未来巨大的增长空间。当下健康饮食和功能化食品的消费大趋势，以及未来魔芋下游应用端的丰富可能性，均给一致魔芋的估值带来了想象空间。
据中信证券研报测算，2024年魔芋终端行业规模269亿元。另据国家统计局数据显示，预计到2025年，中国魔芋产业市场规模将突破300亿元；到2030年，整体市场规模预计将进一步增长至450亿元。
一致魔芋证券事务代表则认为，一方面，是因为2024年8月前公司股价长期处于被相对低估的状态；另一方面，资本市场可能认为魔芋品类的爆发期应该相对较长，而公司作为A股魔芋中游产业链唯一的一家上市公司，因此给了相对高一点的市盈率。
不过，他也坦言，“当前我们的业绩增速可能有点难以匹配相对高的市盈率合肥股票配资，但是未来我们还会往更多的方向去拓展。例如，今年我们开始重点发力魔芋食材这一块，相对于休闲食品、茶饮小料这些品类的话，魔芋食材的市场空间也是非常大的。”
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